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1.可轉(zhuǎn)債與可交換債的定義
可轉(zhuǎn)換公司債券(以下簡(jiǎn)稱可轉(zhuǎn)債)是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成一定公司份額股票的公司債券。
可交換公司債券(以下簡(jiǎn)稱可交換債)是指上市公司的股東依法發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券。
2.可轉(zhuǎn)債與可交換債的區(qū)別
可轉(zhuǎn)債和正股發(fā)行方為同一主體,換股成功后會(huì)導(dǎo)致公司股本增加。與定增、配資一樣,可轉(zhuǎn)債是公司再融資的一種方式。
可交換債和正股可以不是同一個(gè)發(fā)行公司,即轉(zhuǎn)換的時(shí)候,可能轉(zhuǎn)換的是別的發(fā)行人發(fā)行的股票??山灰讉瘋?cè)重股東的減持或退出。
3.可轉(zhuǎn)債與可交換債的特點(diǎn)
可轉(zhuǎn)債與可交換債作為融資的一種方式,具有以下優(yōu)點(diǎn):
1) 證監(jiān)會(huì)將會(huì)在發(fā)行額度、發(fā)行便利性等方面給予政策支持;
2) 公司通過發(fā)行債券可以享有節(jié)稅收益;
3) 債轉(zhuǎn)股的時(shí)候往往存在溢價(jià),可以籌集更多資金;
4) 發(fā)行可轉(zhuǎn)債既可以占用低成本資金,又能改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu);
5) 可轉(zhuǎn)債與可交換債分別在發(fā)行6個(gè)月和12個(gè)月后可轉(zhuǎn)股,股票不存在限售;
6) 可轉(zhuǎn)債與可交換債實(shí)行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易(T+0交易),交易更加靈活。
二、可轉(zhuǎn)債與可交換債市場(chǎng)概況
1.可轉(zhuǎn)債與可交換債市場(chǎng)發(fā)行概況
2016年,可轉(zhuǎn)債和可交換債市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速,發(fā)行規(guī)模達(dá)880.81億元,共發(fā)行80只債券,發(fā)行數(shù)量增長(zhǎng)率超過200%。2016年可轉(zhuǎn)債和可交換債總體發(fā)行規(guī)模占公司債市場(chǎng)發(fā)行總規(guī)模的2.6%,發(fā)行數(shù)量占市場(chǎng)總體的3.2%,占比仍然偏低。
表1 2016年公司債發(fā)行情況
債券類型 |
16年發(fā)行數(shù)量(只) |
15年發(fā)行數(shù)量(只) |
發(fā)行數(shù)量增長(zhǎng)率 |
16年發(fā)行規(guī)模(億元) |
15年發(fā)行規(guī)模(億元) |
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